豬肉概念股31日盤中發力走高，截至發稿，天邦股份漲停，振靜股份、傲農生物漲幅超8%，新希望、正邦科技、得利斯等漲幅超6%。

國泰君安農業團隊指出，根據農業部數據，能繁母豬存欄在2019年底達到低位后，整體產能企穩恢復；能繁母豬的環比回升根源在于2019年Q3行業進行大規模三元母豬留種。根據涌益咨詢檢測數據顯示，目前種豬接近70%為三元母豬，其中，后備中90%是三元豬。從我們調研來看，后備三元母豬有30%轉不了能繁，而成功轉為能繁母豬的三元豬在使用一胎后的淘汰率高達40-50%。由于三元種豬占比高企，后續行業母豬可能持續高補高淘狀態，高豬價持續時間有望超預期。此外，考慮到社會凍肉儲備有限，凍品庫容率回歸正常，2020年生豬價格仍有望創新高。

長期來看，非洲豬瘟對行業的影響深刻，行業門檻提升加速，不管是從當前的實質防非情況還是他山之石參考俄羅斯等國家，都意味著規模化養殖企業的紅利期將加速，市占率的提升會更加明顯。同時，防非帶來的門檻提升，意味著龍頭企業的成本優勢進一步擴大，ROE水平也將相應提升，龍頭公司基于DDM模型測算的公司價值相對當前股價拉開了明顯空間。目前國內集團化養殖產能占比接近10%，參考俄羅斯國內發展情況，未來幾年內集團化養殖產能占比有望實現快速提升；我們測算結果如下，到2024年產能占比接近30%，到2030年產能占比超過50%。

該機構表示，從行業角度看，目前集團化企業憑借資金和技術優勢率先恢復生產，散養戶雖然存欄企穩，但仍全面暴露在疫情的高風險下。未來可能會出現集團化企業單邊擴產，散養戶存欄維持微增，豬價維持高盈利區間，行業成長性凸顯。重點推薦：牧原股份、天康生物、溫氏股份、新希望、天邦股份、正邦科技等。

（原標題：豬肉概念發力走高，2020年豬價有望超預期）